來(lái)自加拿大的旅游正在減少。大西洋彼岸需求疲軟的跡象。政府大規(guī)模裁員。關(guān)稅。消費(fèi)者減少旅游預(yù)訂。這是自2020年以來(lái)最嚴(yán)重的股市暴跌。這些都是航空業(yè)擔(dān)憂(yōu)的跡象。

　　分析師說(shuō)，美國(guó)航空公司本周開(kāi)始公布業(yè)績(jī)時(shí)，可能會(huì)下調(diào)2025年的業(yè)績(jī)預(yù)期，這表明旅游需求出現(xiàn)了裂縫，即使在多年的通貨膨脹中，客戶(hù)也一直把旅游放在首位。

　　Raymond James分析師Savanthi Syth對(duì)CNBC表示：“很明顯，情況比1月份更疲軟。”

　　達(dá)美航空公司

　　上個(gè)月，該公司下調(diào)了第一季度的預(yù)期，理由是企業(yè)和休閑預(yù)訂低于預(yù)期。美國(guó)航空（American Airlines）和西南航空（Southwest Airlines）也下調(diào)了今年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)期。

　　自那以來(lái)，航空股進(jìn)一步下跌，因?yàn)槿藗冊(cè)絹?lái)越擔(dān)心唐納德·特朗普（Donald Trump）總統(tǒng)的政策（最近是不低于10%的全球新關(guān)稅）會(huì)削弱需求。

　　“目前的拋售水平比現(xiàn)實(shí)情況更糟，但這并不一定意味著六個(gè)月后的現(xiàn)實(shí)情況不會(huì)是這樣，” Syth說(shuō)。

　　華爾街分析師大幅下調(diào)了美國(guó)航空公司的目標(biāo)股價(jià)，并下調(diào)了它們的評(píng)級(jí)，甚至包括美國(guó)最賺錢(qián)的航空公司達(dá)美航空（Delta）。就像它的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)合航空一樣

　　達(dá)美航空曾表示，高收入消費(fèi)者愿意花更多錢(qián)購(gòu)買(mǎi)更寬敞的座位，這是近年來(lái)該公司盈利的一個(gè)福音。

　　然而，他們預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)像2020年大流行那樣的情況，當(dāng)時(shí)各國(guó)關(guān)閉了邊境，航空旅行需求在一夜之間基本枯竭。這仍然是該行業(yè)有史以來(lái)最嚴(yán)重的危機(jī)。這一次需求并沒(méi)有消失，而是顯示出其他行業(yè)也看到的緊張跡象。

　　達(dá)美航空將在周三股市開(kāi)盤(pán)前率先公布季度業(yè)績(jī)。

　　今年以來(lái)，航空股大幅下挫。到2025年為止，達(dá)美航空的股價(jià)暴跌了38%以上，美國(guó)航空的股價(jià)下跌了45%以上，聯(lián)合航空的股價(jià)下跌了40%以上。

　　對(duì)于旅游業(yè)來(lái)說(shuō)，情緒的轉(zhuǎn)變是明顯的，自疫情結(jié)束以來(lái)，旅游業(yè)的需求強(qiáng)勁，尤其是對(duì)國(guó)際目的地的需求，因?yàn)橄M(fèi)者優(yōu)先考慮在日本進(jìn)行為期數(shù)周的旅行和到葡萄牙短途旅行等體驗(yàn)，而不是購(gòu)買(mǎi)商品。

　　除了來(lái)自加拿大的旅游疲軟外，國(guó)際需求下降的跡象也出現(xiàn)在美國(guó)和歐洲的預(yù)訂量上。

　　航空數(shù)據(jù)公司Cirium的數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，今年6月至8月美國(guó)和歐洲之間的機(jī)票預(yù)訂量較去年同期下降了約13%，但該公司提醒說(shuō)，這些數(shù)據(jù)來(lái)自在線(xiàn)旅行社，而非航空公司網(wǎng)站上的直接預(yù)訂量。

　　盡管如此，一些分析人士仍感到擔(dān)憂(yōu)。

　　“我們預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹上升，以及美國(guó)更加孤立主義，將嚴(yán)重?cái)_亂航空公司的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，” TD Cowen周五寫(xiě)道。“我們擔(dān)心，新的經(jīng)濟(jì)模式會(huì)導(dǎo)致商務(wù)旅行再次受到結(jié)構(gòu)性拖累，而負(fù)面的財(cái)富效應(yīng)會(huì)進(jìn)一步抑制消費(fèi)，尤其是嬰兒潮一代的消費(fèi)。”

　　美國(guó)銀行研究所（Bank of America Institute）上周寫(xiě)道，“最近消費(fèi)者信心的下降可能導(dǎo)致人們對(duì)預(yù)訂旅行猶豫不決，或者考慮削減旅行計(jì)劃，”不過(guò)該研究所補(bǔ)充說(shuō)，“惡劣的天氣和今年晚過(guò)的復(fù)活節(jié)也可能是原因之一。”

　　航空公司高管曾表示，在大規(guī)模裁員和其他成本削減措施的影響下，政府差旅業(yè)務(wù)已經(jīng)枯竭。政府差旅業(yè)務(wù)只占航空公司業(yè)務(wù)的幾個(gè)百分點(diǎn)，但卻帶來(lái)了數(shù)百萬(wàn)美元的收入。他們將在本月的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上面臨有關(guān)副作用的問(wèn)題，比如咨詢(xún)巨頭德勤（Deloitte）等公司的裁員。

　　另一個(gè)問(wèn)題是高端旅游需求的彈性有多大。Syth說(shuō)，飛機(jī)前部可能仍然是滿(mǎn)的，但如果有必要，航空公司可以通過(guò)向常旅客提供有吸引力的積分兌換來(lái)刺激需求。

　　“客艙會(huì)滿(mǎn)員，但收益會(huì)有多好？她問(wèn)。